경제적 자유를 희망하는 평범한 사람들의 반란 경제적 자유를 희망하는 평범한 사람들의 반란

은행 규제가 강화되면 시장은 어떻게 반응할까요? 이번 글에서는 2024년 국내에 처음 도입된 "경기대응완충자본(CCyB)"이라는 새로운 자본 규제가 실제로 국내 은행과 은행지주회사들의 신용 리스크(CDS 스프레드)와 주가에 어떤 영향을 주었는지를 실증적으로 분석한 연구를 소개합니다. 일반 독자들도 이해할 수 있도록 개념부터 결과 해석까지 친절하게 풀어드립니다. 금융 규제가 단순한 행정 조치가 아니라 시장과 투자자 심리에 어떤 신호를 주는지, 이번 기회에 함께 알아보시죠.1. 경기대응완충자본(CCyB)이란 무엇인가?1.1 글로벌 금융위기의 반성에서 시작된 규제 개혁2008년 글로벌 금융위기는 기존 은행 자본 규제가 '경기 사이클에 적절히 대응하지 못한다'는 사실을 보여주었습니다. 바젤 II 체계에서는 경기..

제가 요즘 관심 갖고 연구하는 주제가 부채와 기업의 자본구조의 관계에 관한 것이라 참고로 정리해 봤습니다. IMF 직후 우리나라 경제에 관한 연구라 읽어보시면 도움이 될 것이라 생각합니다~^^ 이번 편에서는 1997년 외환위기 직후 도입된 ‘부채비율 200% 이하 규제’가 기업의 자본구조와 경영전략에 어떠한 영향을 미쳤는지를 실증 분석한 논문을 바탕으로, 그 의도치 않은 결과에 대해 자세히 살펴봅니다. 1. 논문 소개 및 연구 배경본 논문은 한국 정부가 1997년 외환위기 이후 대기업(특히 재벌)에 대해 시행한 자본구조 규제 정책, 즉 ‘부채비율 200% 이하 준수 의무’가 실제로 기업의 재무 건전성과 경영 행태에 어떤 영향을 미쳤는지를 분석한 실증 연구입니다. 기존의 자본구조 이론은 대부분 기업 내부..

제가 연구하고 있는 논문 주제 관련이라 정리해 봤습니다. 다소 어려운 내용이지만 흥미롭게 봐주세요~^^ 항공산업은 외부 충격과 구조적 변화에 민감한 대표적인 산업입니다. 글로벌 금융위기, 팬데믹, 그리고 최근 몇 년간의 고금리 환경까지 이러한 변동 속에서 항공사들은 생존을 위한 다양한 전략을 구사해 왔습니다. 특히 저비용항공사(LCC)의 등장과 확장은 기존 풀서비스 항공사(FSC)들에게 구조적 위협을 가하며, 시장의 경쟁 구도를 흔들고 있습니다. 오늘 소개할 논문은 이러한 진입 위협에 대한 기존 항공사의 전략적 반응을 실증적으로 분석한 Steve Lawford의 2025년 최신 연구입니다.논문의 제목은 「Network Effects and Incumbent Response to Entry Threats:..

항공산업은 높은 고정비 구조와 연료비, 환율, 팬데믹 등 외생변수에 민감하게 반응하는 특성으로 인해, 재무 건전성과 유동성 관리가 그 어느 산업보다도 중요합니다. 특히 남아시아 지역 항공사들은 낮은 자산 회전율, 치열한 가격 경쟁, 인프라 부족 등으로 인해 더욱 어려운 환경에 놓여 있습니다. 이번 편에서는 2025년 2월 사전공개(preprint)된 Faizah Alsulami의 논문 『Assessing Airline Companies' Financial Performance through Liquidity and Debt Ratios: An Accounting Approach』를 기반으로, 2011~2022년 동안 남아시아 항공사들의 유동성과 부채관리 지표가 기업의 수익성(ROE)에 어떤 영향을 미쳤는..

관심 논문 소개를 계속 진행하고 있습니다. 조금이라도 도움이 되길 바랍니다~^^오늘 소개할 논문은 1996년 Zhang이 발표한 “Analysis of Fortress Hubs in Airline Networks”입니다. 이 논문은 항공사들이 특정 공항을 장악하는 ‘포트리스 허브(Fortress Hub)’ 전략이 소비자 가격, 시장 경쟁, 정책적 개입에 어떤 영향을 미치는지를 실증적으로 분석합니다. 이는 오늘날에도 여전히 활발히 논의되는 ‘슬롯 점유, 독점 허브, 공정경쟁’ 이슈와 직접 맞닿아 있으며, 매우 시사성이 높은 연구입니다.1. 포트리스 허브란 무엇인가: 허브의 집중과 지배력1-1. 개념 정의‘포트리스 허브’란 특정 항공사가 한 공항의 출발 편과 도착 편을 압도적으로 점유하여, 해당 공항에서 독..

계속해서 관심 논문 정리입니다. 도움이 되었으면 합니다~^^ 오늘 소개할 논문은 미국 교통경제학 저널(Journal of Transport Economics and Policy)에 2009년 게재된 Chia-Mei Liu의 논문으로, 제목은 입니다. 이 연구는 미국 국내 항공사를 대상으로, 재무 건전성이 항공사의 신규 노선 진입 결정에 어떠한 영향을 미치는지를 실증적으로 분석하였고 특히 전통 대형항공사(legacy carriers)와 저비용항공사(LCC)의 차이를 중심으로 경쟁행태를 규명하였습니다. 1. 이론적 배경 1-1. 자본구조와 경쟁 전략의 이론Brander & Lewis(1986): 부채가 주주를 공격적으로 만들며 공급확대 유도Phillips(1995): 높은 부채는 투자제약 → 보수적 전략 선..

제가 요즘 대학원에서 연구하고자 하는 주제에 관한 논문을 포스팅하고 있습니다. 보시는 분들이 항공산업에 대해 이 글을 통해서 지식을 얻어가길 바랍니다. 오늘은 항공 산업에서의 허브 앤 스포크 네트워크 경쟁과 인수합병(M&A)의 효율성에 대해 깊이 있는 분석을 제시한 Jan Brueckner와 Pablo Spiller의 연구를 소개드립니다. 이 논문은 허브 구조 하에서의 경쟁이 때때로 전체 네트워크 효율성을 저해할 수 있다는 역설적 결론을 제시하면서, 전통적인 반독점 시각에 도전하는 흥미로운 내용을 담고 있습니다.Brueckner와 Spiller(1988)는 항공 산업에서 허브 앤 스포크 구조의 비용 상호보완성(complementarity)이 경쟁에 미치는 영향을 분석합니다. 논문은 세 가지 유형의 경쟁 ..

오늘 소개할 논문은 항공 산업에서의 인수합병(M&A)이 실제로 소비자와 지역 사회에 어떤 영향을 미치는지를 연결성(connectivity)의 관점에서 분석한 것입니다. 특히 항공사 네트워크는 단순한 노선 집합이 아니라, 구조적 효율성과 지역 접근성에 중요한 영향을 미치는 ‘복잡계’로 작동합니다. 이번 포스트는 2024년 Journal of Transport Economics and Policy에 실린 「Airline Mergers and Network Connectivity: Evidence from the US Airline Industry」 논문을 바탕으로, 미국 항공산업의 3대 메가 인수합병 사례를 실증 분석한 내용을 바탕으로 구성되었습니다. 1. 연구 목적 및 이론적 배경: 항공사 M&A와 연결성..