경제적 자유를 희망하는 평범한 사람들의 반란 경제적 자유를 희망하는 평범한 사람들의 반란

프로젝트파이낸스(Project Finance) 분야에서 PF Loan 유동화는 부동산 개발사업과 사회기반시설(SOC) 건설·운영사업의 자금조달을 혁신적으로 지원하는 핵심 기법입니다. KIS Rating이 2024년 개정한 『PF Loan 유동화 평가방법론』은 이러한 복잡한 금융구조의 위험요인을 체계적으로 분석하고, 유동화증권의 신용등급을 결정하는 절차를 상세히 소개하겠습니다. 1. PF Loan 유동화 평가방법론 개요KIS Rating의 「PF Loan 유동화 평가방법론(2024)」은 2018년 9월 초판을 대대적으로 보완·수정한 것으로, 부동산 개발사업과 SOC 사업 모두에 일관되게 적용할 수 있는 신용평가 프레임워크를 제공합니다. 이번 개정에서는 특히 내부수권 절차, 자금보충·보증 조항 등을 구체화하..

부동산 개발 사업에서 자금 조달은 성공과 실패를 가르는 핵심 변수입니다. 특히 프로젝트 파이낸싱(PF)은 개별 사업의 현금흐름과 자산을 담보로 대규모 자금을 조달할 수 있다는 장점에도 불구하고, 한국에서는 반복적으로 시스템 리스크를 증폭시켜 왔습니다.이번 편에서는 KDI의 보고서 「갈라파고스적 부동산 PF, 근본적 구조개선 필요」를 바탕으로, 한국형 PF의 고질적 문제와 그 원인, 구조적 취약점, 그리고 국내외 비교와 개선 방향을 소개하겠습니다. 1. 서론 : 반복되는 고질적 부동산 PF 문제한국의 부동산PF 익스포저(대출 + 보증)는 2019년 약 100조 원 이하에서 2023년 6월 기준 160조 원으로 4년 만에 60% 급증했으며, 토지담보대출·새마을금고 대출 등 유사 PF 대출을 포함하면 약 23..

최근 국내 부동산 시장은 저금리 기조의 장기화, 정책 리스크의 증대, 그리고 대형 개발 사업의 복합화로 인해 자금 조달 방식에 대한 관심이 어느 때보다 높아지고 있습니다. 특히 프로젝트 파이낸싱(Project Financing, 이하 PF)은 개별 자산이나 사업의 현금흐름을 기반으로 자금을 조달한다는 점에서 전통적인 부동산 금융과 차별화되며, 대규모 개발 사업의 리스크를 분산시키는 효과적인 수단으로 주목받고 있습니다. 이번 편에서는 KPMG Korea의 보고서 『Issues and Prospects on Real Estate Project Financing』을 바탕으로 PF금융의 개념과 구조, 현황과 주요 이슈 등을 소개하고자 합니다. 1. 부동산 프로젝트 파이낸싱의 개념과 중요성부동산 프로젝트 파이낸싱..

금융시스템의 안정성은 가계·기업·금융기관이 위기 상황에서도 원활히 자금을 조달·공급하여 경제 성장을 뒷받침하는 핵심 기반입니다. 미 연방준비제도(Fed)는 미국의 금융시장 안정과 위험 요인을 평가해 1년에 두 차례 보고서를 발표합니다. 이번 편에서는 2025년 4월 25일 발표한 미 연방준비제도(Fed) ‘Financial Stability Report’를 바탕으로 자산 평가·차입 현황·금융부문 레버리지·자금 조달 리스크·단기 리스크 등 5대 핵심 분야의 주요 내용을 정리하였습니다.연준(Fed)은 최근 미국 증시의 하락에도 불구하고 자산 가격이 여전히 높은 수준을 유지하고 있다며 주식 및 부동산 자산 가치와 관련한 취약성을 지적했다. 연준은 최근 주가가 하락에도 애널리스트들의 실적 전망치에 비해 주가가 ..

기업이 금융구조를 설계할 때 단순히 비용·세제 혜택만 고려하지 않고, 자사의 경쟁전략으로서 부채를 활용할 수 있다고 합니다.이번 편에서는 Brander와 Lewis(1986)의 “Oligopoly and Financial Structure: The Limited Liability Effect” 논문을 바탕으로, 과점 시장에서 레버리지가 어떻게 생산 경쟁을 더욱 치열하게 만드는지를 여섯 가지 핵심 명제와 함께 살펴보겠습니다. 제한책임효과의 이론적 배경부터 실제 정책·실무적 시사점까지, 금융과 제품 시장의 전략적 연계를 입체적으로 이해할 수 있는 출발점이 될 것입니다.1. 서 론현대 산업조직론에서는 전통적으로 제품시장 경쟁과 금융구조를 별개로 취급해 왔으나, Brander와 Lewis(1986)는 이 두 결..

인공지능(AI)이 단순한 차세대 기술을 넘어, 산업 전반을 뒤흔드는 진정한 ‘파괴적 기술(disruptive technology)’으로 자리매김한 비밀을 AKR Invest의 보고서 'Is AI truly disruptive?'를 통해서 알아보겠습니다. 이 보고서는 가파른 비용 절감 곡선, 경계를 허무는 수평적 확산, 그리고 끝없는 혁신의 플랫폼으로서 AI가 어떻게 전통 메가테크 기업들의 전략을 흔들고 있는지 6개 핵심 포인트로 간결하게 정리했습니다. AI 혁신의 현재와 미래를 빠르게 파악하고 싶은 분들께 꼭 필요한 지식이 아닐까 합니다. 1. 서론: 파괴적 기술의 본질과 AI기술 혁신의 역사에서 ‘파괴적 기술(disruptive technology)’은 자원이나 규모 면에서 열세인 신생 기업이 기존 거..

2025년 현재, 세계 경제는 다섯 가지 혁신 플랫폼—인공지능(AI), 로보틱스, 에너지 저장, 퍼블릭 블록체인, 멀티오믹스(Multiomics)가 상호 융합하며 이전과 비교할 수 없는 속도로 전환기를 맞고 있습니다. 미국의 대표적인 기술주 투자전문 자산운용사인 ARK 리포트를 소개하고자 합니다. ARK Invest는 '파괴적 혁신(Disruptive Innovation)'을 일으키는 기업들에게 투자하고 있습니다. 현재의 기업가치보다 미래 성장성에 투자하는 기업이죠. 특히 ARK가 투자하는 기업들은 안정된 수익이나 고배당기업이나, 저평가된 기업이 아니로 미래 성장성이 높다고 전망되는 성장주, 기술주 기업들입니다. ARK Invest는 팬데믹 시기에 ARKK로 연간 153%의 엄청난 수익률로 주목받았습니..

최근 글로벌 무역 시스템에 대한 불만이 고조되면서, 미국 제조업의 경쟁력 회복과 무역·안보 간부담 공유를 위한 대대적 개편 욕구가 커지고 있습니다. 스티븐 미런(Stephen Miran)의 “A User’s Guide to Restructuring the Global Trading System”(2024)은 달러 과대평가, 관세·통화 정책, 금융시장 반응 등을 종합적으로 진단하며 실질적 개편 방안을 제시합니다.이번 블로그에서는 트럼프 행정부의 경제정책 방향으로 보이는 스티븐 미런(Stephen Miran)의 핵심 주장인 “왜 지금 무역 시스템을 바꿔야 하는가”, “어떤 도구를 활용할 것인가”, “부작용은 어떻게 관리할 것인가” 등을 살펴보고자 합니다. 1. 달러 과대평가(Triffin 세계)와 그 경제적..