경제적 자유를 희망하는 평범한 사람들의 반란 경제적 자유를 희망하는 평범한 사람들의 반란

우리는 투자를 할 때 이런 질문을 자주 하게 됩니다. "이 기업의 주식은 지금 사도 될까?", "이 부동산의 진짜 가치는 얼마일까?", "이 스타트업은 미래에 크게 성장할 수 있을까?" 이러한 질문에 대해 논리적이고 정량적인 해답을 주는 도구가 바로 '가치평가'입니다. 뉴욕대학교 경영대학원의 아스와스 다모다란(Aswath Damodaran) 교수는 세계적으로 권위 있는 가치평가 전문가이며, 그의 저서 『Investment Valuation』은 실무자와 학계에서 가장 많이 인용되는 교과서 중 하나입니다. 지난 편에 이어 요약 정리한 것을 소개하겠습니다.1. DCF 모델의 개요DCF(현금흐름 할인법)는 가치평가의 핵심 도구다. 그러나 단순히 공식에 숫자를 대입한다고 해서 '정확한 가치'가 산출되는 것은 아니..

우리는 투자를 할 때 이런 질문을 자주 하게 됩니다. "이 기업의 주식은 지금 사도 될까?", "이 부동산의 진짜 가치는 얼마일까?", "이 스타트업은 미래에 크게 성장할 수 있을까?" 이러한 질문에 대해 논리적이고 정량적인 해답을 주는 도구가 바로 '가치평가'입니다. 뉴욕대학교 경영대학원의 아스와스 다모다란(Aswath Damodaran) 교수는 세계적으로 권위 있는 가치평가 전문가이며, 그의 저서 『Investment Valuation』은 실무자와 학계에서 가장 많이 인용되는 교과서 중 하나입니다. 지난 편에 이어 요약 정리한 것을 소개하겠습니다. 1. 서론: ‘수익’이 아닌 ‘현금’이 가치를 결정한다기업 가치평가의 중심에는 ‘현금흐름’이 있다. 많은 사람들이 순이익(Net Income)이나 EBIT..

우리는 투자를 할 때 이런 질문을 자주 하게 됩니다. "이 기업의 주식은 지금 사도 될까?", "이 부동산의 진짜 가치는 얼마일까?", "이 스타트업은 미래에 크게 성장할 수 있을까?" 이러한 질문에 대해 논리적이고 정량적인 해답을 주는 도구가 바로 '가치평가'입니다. 뉴욕대학교 경영대학원의 아스와스 다모다란(Aswath Damodaran) 교수는 세계적으로 권위 있는 가치평가 전문가이며, 그의 저서 『Investment Valuation』은 실무자와 학계에서 가장 많이 인용되는 교과서 중 하나입니다. 지난 편에 이어 요약 정리한 것을 소개하겠습니다. 1. 모든 가치평가는 할인율에서 시작된다DCF 가치평가의 가장 핵심적인 변수는 무엇일까? 그것은 바로 "할인율(discount rate)"이다. 아무리 정..

우리는 투자를 할 때 이런 질문을 자주 하게 됩니다. "이 기업의 주식은 지금 사도 될까?", "이 부동산의 진짜 가치는 얼마일까?", "이 스타트업은 미래에 크게 성장할 수 있을까?" 이러한 질문에 대해 논리적이고 정량적인 해답을 주는 도구가 바로 '가치평가'입니다. 뉴욕대학교 경영대학원의 아스와스 다모다란(Aswath Damodaran) 교수는 세계적으로 권위 있는 가치평가 전문가이며, 그의 저서 『Investment Valuation』은 실무자와 학계에서 가장 많이 인용되는 교과서 중 하나입니다. 지난 편에 이어 요약 정리한 것을 소개하겠습니다. 1. 가치평가의 다양성과 그 출발점가치평가는 단일한 방식으로 접근할 수 없습니다. 기업의 내재가치를 구하려는 투자자, 시장에서 가격 적정성을 따지는 분석가..

우리는 투자를 할 때 이런 질문을 자주 하게 됩니다. "이 기업의 주식은 지금 사도 될까?", "이 부동산의 진짜 가치는 얼마일까?", "이 스타트업은 미래에 크게 성장할 수 있을까?" 이러한 질문에 대해 논리적이고 정량적인 해답을 주는 도구가 바로 '가치평가'입니다. 뉴욕대학교 경영대학원의 아스와스 다모다란(Aswath Damodaran) 교수는 세계적으로 권위 있는 가치평가 전문가이며, 그의 저서 『Investment Valuation』은 실무자와 학계에서 가장 많이 인용되는 교과서 중 하나입니다. 본 블로그 시리즈는 다모다란 교수의 이론을 누구나 이해할 수 있도록 쉽고 실무 중심으로 재정리했습니다.1. 가격이 아닌 ‘가치’를 보는 눈을 길러라 오늘도 수많은 투자자들이 뉴스를 보고, 차트를 분석하고,..

은행 규제가 강화되면 시장은 어떻게 반응할까요? 이번 글에서는 2024년 국내에 처음 도입된 "경기대응완충자본(CCyB)"이라는 새로운 자본 규제가 실제로 국내 은행과 은행지주회사들의 신용 리스크(CDS 스프레드)와 주가에 어떤 영향을 주었는지를 실증적으로 분석한 연구를 소개합니다. 일반 독자들도 이해할 수 있도록 개념부터 결과 해석까지 친절하게 풀어드립니다. 금융 규제가 단순한 행정 조치가 아니라 시장과 투자자 심리에 어떤 신호를 주는지, 이번 기회에 함께 알아보시죠.1. 경기대응완충자본(CCyB)이란 무엇인가?1.1 글로벌 금융위기의 반성에서 시작된 규제 개혁2008년 글로벌 금융위기는 기존 은행 자본 규제가 '경기 사이클에 적절히 대응하지 못한다'는 사실을 보여주었습니다. 바젤 II 체계에서는 경기..

금리, 물가, 성장률 같은 전통적 경제 지표들이 더 이상 투자 판단의 나침반이 되지 못하는 세상, 그 빈자리를 무엇으로 채워야 할까요? SK증권이 제시한 「보이지 않는 세상에서 투자하는 법」 2편에서는 무형자산 시대의 본질을 들여다보고, 그것이 어떻게 기업의 밸류에이션과 시장의 구조 자체를 뒤바꾸고 있는지 짚어봅니다. 데이터와 소프트웨어, 브랜드, 플랫폼 생태계 같은 ‘보이지 않는 가치’를 읽는 능력이 새로운 투자 지표가 되고 있습니다.1. 자본주의 구조의 진화와 무형자산의 부상1.1 자본주의의 3단 진화산업화 시대의 자본주의(자본 중심), 정보화 시대의 자본주의(노동+기술 중심), 그리고 오늘날의 "지식자본주의"로의 진화 속에서 ‘무형자산’은 경제의 핵심 동력이 되었습니다. 유형자산에 기반한 산업은 성..

투자의 세계는 더 이상 우리가 눈으로 보는 것만으로 판단할 수 있는 시대가 아닙니다. 전통적인 투자 이론과 지표들이 점점 현실을 설명하지 못하고, 알 수 없는 불확실성이 커지는 지금, 우리는 ‘보이지 않는 세상’을 마주하고 있습니다. 이번 편에서는 SK증권의 리서치 보고서 「보이지 않는 세상에서 투자하는 법」을 바탕으로, 새로운 시장 환경에 대응하기 위한 투자자의 전략을 소개하겠습니다. 무형자산, AI, 레버리지 시대의 변화까지 우리가 무엇을 믿고, 어디에 주목해야 할지를 생각해 봅시다.1. 전통적 투자 방식의 한계1.1 Anchoring Bias와 코로나19의 교차점코로나19는 단지 팬데믹 이상의 의미를 지녔습니다. 시장은 바이러스 그 자체보다 예측 불가능한 충격에 더 크게 반응했습니다. 분석가들은 이..